الذهب يحافظ على مستوياته قرب أعلى مستوياته القياسية وسط اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط

سياق السوق وأداء الذهب

يواصل الذهب التداول عند مستويات كبيرة، حيث يحوم مؤخراً حول 4340 دولاراً للأونصة. ويستفيد المعدن النفيس من التوجه نحو الملاذات الآمنة مع تصاعد عدم الاستقرار الإقليمي في الشرق الأوسط، وتحديداً في أعقاب الهجمات على البنية التحتية للطاقة في المملكة العربية السعودية. وقد أثار إغلاق خط أنابيب الشرق-الغرب، الذي تعرض لأضرار جسيمة، مخاوف بشأن احتمال خروج 4 ملايين برميل يومياً من الإمدادات العالمية، وهو ما يمثل حوالي 4% من إجمالي السوق.

المحركات الرئيسية

• المخاطر الجيوسياسية: أدى تأجيل اجتماع حاسم في سلطنة عمان بشأن ممر شحن مؤقت في مضيق هرمز إلى تفاقم المخاوف بشأن الإمدادات. ويزداد حذر المشاركين في السوق من احتمالية حدوث اضطرابات طويلة الأمد في حركة نقل الطاقة.

• ديناميكيات العملة: أظهر الدولار الأمريكي قوة متجددة، وهو ما يعمل عادةً كعامل ضغط على الذهب؛ ومع ذلك، يبدو أن حدة صدمات جانب العرض تتجاوز الارتباطات التقليدية للعملات.

• توقعات السياسة النقدية: تغيرت توقعات السوق لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم. فقد عدل المحللون توقعاتهم لترجيح رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مبتعدين عن التوقعات السابقة بعدم حدوث تغيير. وعلى الرغم من أن أسعار الفائدة المرتفعة تضغط عادةً على الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب، إلا أن علاوة المخاطر الجيوسياسية الحالية تظل عاملاً مهيمناً.

التوقعات والمخاطر

يراقب المستثمرون عن كثب الجداول الزمنية لإصلاح البنية التحتية السعودية، مع تقارير تشير إلى أن نقص قطع الغيار قد يؤخر عمليات الترميم لأكثر من شهر. علاوة على ذلك، يتم تصوير احتمالية رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي كخطوة محتملة لمرة واحدة، مما قد يحد من التأثير طويل المدى على الأصول ذات المخاطر. ومع مواجهة أسواق الأسهم لضغوط هبوطية ناتجة عن عدم اليقين الجيوسياسي وتغير سرديات تطوير الذكاء الاصطناعي، يظل الذهب محوراً رئيسياً لرؤوس الأموال التي تتجنب المخاطر.