منحنى العائد هو رسم بياني يوضح أسعار الفائدة أو عوائد السندات التي تشترك في نفس الجودة الائتمانية ولكنها تختلف في تواريخ الاستحقاق. ومن خلال مقارنة هذه المعدلات، يعمل المنحنى كمعيار حيوي لمختلف منتجات الدين في السوق، بما في ذلك أسعار الإقراض المصرفي وأسعار الرهن العقاري. كما يعد أداة للمستثمرين للتنبؤ بالنمو الاقتصادي المستقبلي، والانكماش، والاتجاه المحتمل لأسعار الفائدة.
يتخذ المنحنى عادةً واحداً من ثلاثة أشكال: طبيعي، أو مقلوب، أو مسطح. يميل منحنى العائد الطبيعي إلى الأعلى، مما يظهر أن السندات طويلة الأجل تقدم عوائد أعلى من السندات قصيرة الأجل، وهو ما يشير عادةً إلى ظروف اقتصادية مستقرة وتوسع. وعلى العكس من ذلك، يميل المنحنى المقلوب إلى الأسفل، مما يشير إلى ركود محتمل، بينما يشير المنحنى المسطح إلى فترة انتقالية في الدورة الاقتصادية.
لفهم كيفية عمله من الناحية العملية، تخيل سيناريو حيث يبلغ عائد سندات مدتها سنتان 1 بالمائة، بينما يبلغ عائد سندات مدتها 20 عاماً 3 بالمائة. يعكس هذا الميل الصعودي بيئة سوق قياسية حيث يطالب المستثمرون بعوائد أعلى مقابل تجميد أموالهم لفترات أطول. غالباً ما يتابع المستثمرون هذه المعدلات اليومية، التي تنشرها وزارة الخزانة الأمريكية، لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن محافظهم الاستثمارية بناءً على التوقعات الاقتصادية الحالية.