السند المهيكل هو أداة دين هجينة تجمع بين السندات التقليدية ومكون مشتق مدمج. ومن خلال دمج هذين العنصرين، يخلق السند ملف تعريف فريد للمخاطر والعوائد يختلف عن استثمارات الدخل الثابت القياسية. ونظراً لأن هذه الأدوات يتم إنشاؤها خصيصاً من قبل الجهات الراعية، فهي لا توجد كمنتجات موحدة وتعتمد بشكل كبير على الجدارة الائتمانية للمؤسسة المصدرة.
تعمل هذه السندات من خلال ربط أدائها بأصل أساسي، مثل مؤشر أسهم أو سلعة أو سعر فائدة أو سعر صرف أجنبي. ويسمح المشتق المدمج للمصدر بتعديل العائد المحتمل، غالباً عن طريق وضع سقف للمكاسب أو توفير حماية محددة ضد الخسائر. ونظراً لأن هذه الميزات متخصصة للغاية، فإن السندات المهيكلة تعاني عادةً من انخفاض السيولة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين بيعها في السوق الثانوية قبل تاريخ استحقاقها.
على سبيل المثال، قد يشتري مستثمر سنداً مرتبطاً بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتميز بسقف ربح قدره 10 بالمائة وحاجز حماية من الانخفاض بنسبة 15 بالمائة. إذا كان أداء المؤشر جيداً، يحصل المستثمر على عوائد تصل إلى السقف المحدد، ولكن إذا انخفض المؤشر بشكل كبير، فإن الحاجز يوفر حماية محدودة. يجب أن يدرك المستثمرون أنه في حالة تعثر الشركة المصدرة، قد تضيع الاستثمار بالكامل، حيث يحمل السند مخاطر ائتمانية للجهة الراعية.