عرض المزايد الأول هو العرض المبدئي المقدم على أصول شركة تخضع لإجراءات الإفلاس. تختار الشركة المفلسة هذا المزايد من بين مجموعة من الأطراف المهتمة لتحديد سعر أساسي لأصولها المتبقية. تضمن هذه العملية عدم تلقي الشركة لعروض بخسة وتضع حداً أدنى لعملية المزاد اللاحقة.
لتشجيع طرف ما على القيام بدور المزايد الأول، تقدم الشركة المفلسة عادةً حوافز محددة. قد تشمل هذه الحوافز تعويض النفقات، أو فترات حصرية، أو دفع رسوم فسخ العقد في حال قبول عرض أعلى في نهاية المطاف. كما يكتسب المزايد الأول ميزة التفاوض على شروط محددة، مثل الأصول أو الالتزامات التي يرغب في الاستحواذ عليها، ويمكنه التأثير على قواعد المزايدة لتثبيط المنافسين.
بمجرد تقديم عرض المزايد الأول واعتماده من قبل محكمة الإفلاس، يصبح عرضاً ملزماً قانوناً. بعد ذلك، تُطرح الأصول لمشترين محتملين آخرين يتعين عليهم تقديم عروض أعلى للنجاح. إذا فاز طرف آخر بالمزاد، فغالباً ما يتم تعويض المزايد الأول من خلال رسوم فسخ العقد أو رسوم التجاوز، وهي نسبة مئوية من الفرق بين العرض الفائز وعرضه المبدئي.