الاستلام مقابل الدفع، والمعروف أيضاً باسم الاستلام مقابل التسليم، هو إجراء تسوية للأوراق المالية الاستثمارية حيث يتم تسليم الأصول وتحويل الأموال في وقت واحد. تضمن هذه الطريقة أن البائع لا يفرج عن الأوراق المالية إلا بعد أن يقدم المشتري الدفع اللازم، مما يسد الفجوة بشكل فعال بين نظام التحويل البرقي ونظام تسليم الأوراق المالية.
تستخدم هذه العملية في المقام الأول من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار، مثل صناديق الاستثمار المشترك والمؤسسات المالية، للتخفيف من مخاطر الطرف المقابل. من خلال اشتراط سداد الدفع قبل أو في اللحظة المحددة للتسليم، يحمي هذا الإجراء البائع من احتمالية تسليم الأوراق المالية دون الحصول على تعويض. وهو بمثابة ضمان حيوي في الأسواق المالية لضمان وفاء كلا الطرفين بالتزاماتهما بحلول تاريخ التسوية.
في سيناريو عملي، في تاريخ التسوية، يقوم الوسيط الذي يبيع الأوراق المالية بتسليمها إلى بنك الطرف المشتري. وفي الوقت نفسه، يبدأ الطرف المشتري في إجراء تحويل برقي لإتمام المعاملة. يضمن هذا التبادل المنسق عدم تعرض البائع لخطر عدم الدفع، مما يوفر إطاراً آمناً للصفقات المؤسسية ذات القيمة العالية.