استراتيجية تقويم عقود البيع (Put Calendar) هي استراتيجية تداول خيارات تتضمن بيع خيار بيع (Put Option) قريب الأجل وشراء خيار بيع طويل الأجل في وقت واحد. يجب أن يشترك كلا العقدين في نفس سعر التنفيذ. ونظراً لأن الخيار طويل الأجل يكون عادةً أكثر تكلفة، يدفع المستثمر علاوة صافية لفتح هذا المركز. صُممت هذه الاستراتيجية بشكل أساسي للاستفادة من تأثيرات التآكل الزمني، حيث يفقد الخيار قصير الأجل قيمته بشكل أسرع من الخيار طويل الأجل.
لتنفيذ هذه الاستراتيجية، يحتفظ المستثمر عادةً بنظرة محايدة أو صعودية على المدى القصير، آملاً أن يظل سعر الأصل الأساسي مستقراً أو يرتفع حتى تنتهي صلاحية الخيار قصير الأجل. وعلى العكس من ذلك، يحتفظ المستثمر بنظرة هبوطية على المدى الطويل، متوقعاً أن ينخفض سعر الأصل قبل انتهاء صلاحية الخيار الثاني طويل الأجل. ونظراً لأن الاستراتيجية تعتمد على القيمة الزمنية بدلاً من القيمة الجوهرية، فإنها تحقق أفضل أداء عندما يظل سعر الأصل الأساسي قريباً من سعر التنفيذ المختار.
كمثال عملي، لنفترض أن مستثمراً اشترى خيار بيع لمدة 60 يوماً بسعر تنفيذ 100 دولار مقابل 3 دولارات، وباع خيار بيع لمدة 30 يوماً بنفس سعر التنفيذ البالغ 100 دولار مقابل دولارين. يدفع المستثمر تكلفة صافية قدرها دولار واحد للدخول في الصفقة. الهدف هو أن تنتهي صلاحية خيار الـ 30 يوماً دون قيمة، مما يسمح للمستثمر بالاحتفاظ بالعلاوة، بينما يكتسب خيار الـ 60 يوماً قيمة مع احتمال انخفاض سعر الأصل الأساسي في وقت لاحق من الدورة.