سندات الخزانة غير النشطة هي أوراق مالية لدين حكومي أمريكي، مثل السندات والأذونات، التي تم إصدارها قبل أحدث مزاد لنفس تاريخ الاستحقاق. وفي حين تُصنف الإصدارات الأحدث على أنها "نشطة" (on-the-run)، فإن جميع الأوراق المالية الصادرة سابقاً والتي تحمل نفس تاريخ الاستحقاق تندرج تحت فئة "غير النشطة". وتشكل هذه الأوراق المالية المخضرمة الغالبية العظمى من إجمالي ديون الخزانة القائمة في السوق.
ونظراً لكونها ليست الأحدث إصداراً، فإن هذه الأوراق المالية تكون عموماً أقل سيولة مقارنة بنظيراتها النشطة. وعادة ما يتداولها المستثمرون في السوق الثانوية خارج المقصورة (OTC) بدلاً من منصة Treasury Direct. وللتعويض عن انخفاض السيولة هذا، غالباً ما يتم تداول سندات الخزانة غير النشطة بسعر أقل وتقدم عائداً أعلى قليلاً، وهو فرق يُعرف بعلاوة السيولة.
على سبيل المثال، إذا أصدرت الحكومة دفعة جديدة من أذونات الخزانة لأجل 5 سنوات في مارس، فإنها تصبح أوراقاً مالية نشطة، بينما تتحول أذونات الخزانة لأجل 5 سنوات التي صدرت في فبراير إلى فئة غير النشطة. ويفضل بعض المحللين استخدام هذه الأوراق المالية الأقدم لبناء منحنيات العائد لأن تسعيرها أقل عرضة لتقلبات الطلب المؤقتة التي يمكن أن تشوه عوائد الإصدارات الأحدث والأكثر تداولاً.