الخيار غير السائل هو عقد خيارات لا يمكن بيعه أو تحويله إلى نقد بسهولة بالسعر السائد في السوق. وتتميز هذه العقود بوجود فائدة مفتوحة منخفضة جداً أو معدومة، مما يعني وجود عدد قليل من المشاركين الذين يتداولونها بنشاط. وبسبب هذا النقص في نشاط السوق، غالباً ما يجد المستثمرون صعوبة في الدخول في مراكز أو الخروج منها دون مواجهة تحديات كبيرة.
تعمل هذه الخيارات بشكل مختلف عن العقود المتداولة بكثافة، حيث تتميز غالباً بفوارق سعرية واسعة بين سعري العرض والطلب، مما قد يجعل التداول مكلفاً وغير متوقع. عندما يفتقر الخيار إلى السيولة، قد ينحرف السعر الذي يمكنك البيع به بشكل كبير عن القيمة النظرية. ونتيجة لذلك، قد يجد المتداولون أنفسهم غير قادرين على التخلص من حيازاتهم بسعر عادل، وقد يضطرون إلى الاحتفاظ بالعقد حتى تاريخ انتهاء صلاحيته.
على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك خياراً بحجم تداول يومي شبه معدوم، فقد تحاول بيعه ولكنك لن تجد مشترين مستعدين لتلبية سعرك. في مثل هذا السيناريو، تمنع الفجوة الكبيرة بين سعري العرض والطلب إتمام المعاملة بسلاسة. ولإدارة هذه المخاطر، يعتمد بعض المتداولين على نماذج التسعير النظرية، مثل معادلة بلاك-شولز، لتقدير القيمة، على الرغم من أن الصعوبة العملية في تنفيذ الصفقة تظل مصدر قلق رئيسي للمستثمرين الأفراد.