نظرية عدم أهمية توزيعات الأرباح هي مفهوم اقتصادي يشير إلى أن سياسة توزيع الأرباح الخاصة بالشركة ليس لها أي تأثير على سعر سهمها أو قيمتها السوقية الإجمالية. طوّر هذه النظرية الحائزان على جائزة نوبل ميرتون ميلر وفرانكو موديلياني في عام 1961، وتفترض النظرية أن قيمة الشركة تتحدد فقط من خلال قدرتها على تحقيق الأرباح والنمو عبر عملياتها الأساسية، وليس من خلال كيفية توزيع أرباحها على المساهمين.
ووفقاً لهذه النظرية، فإن دفع توزيعات الأرباح قد يكون ضاراً بالصحة المالية للشركة على المدى الطويل. ويجادل المؤيدون بأن رأس المال المستخدم في دفع توزيعات الأرباح سيكون استخدامه أفضل إذا أُعيد استثماره في الشركة لتعزيز النمو. وفي سوق تتسم بالكفاءة، تشير النظرية إلى أن أي توزيعات أرباح نقدية سيترتب عليها انخفاض مقابل في سعر السهم، مما يؤدي فعلياً إلى تحييد أي فائدة متصورة للمستثمر.
على سبيل المثال، قد تختار شركة مثقلة بديون كبيرة دفع توزيعات أرباح لإرضاء المساهمين بدلاً من استخدام تلك السيولة لسداد التزاماتها. وبموجب هذه النظرية، يُنظر إلى هذا القرار على أنه ضار لأن الشركة تعطي الأولوية للتوزيعات قصيرة الأجل على حساب تعزيز ميزانيتها العمومية. ومن خلال التضحية بإعادة الاستثمار الداخلي أو خفض الديون، قد تحد الشركة من قدرتها التنافسية واستقرارها المالي في المستقبل.