الورقة المالية القابلة للتحويل هي أداة مالية تمنح حاملها الحق في استبدالها بورقة مالية أخرى صادرة عن نفس الشركة. تبدأ هذه الأدوات عادةً كأدوات دين أو أسهم ممتازة، مثل السندات القابلة للتحويل أو الأسهم الممتازة، والتي توفر للمستثمر مدفوعات فائدة أو توزيعات أرباح منتظمة. وقد يختار الحامل في نهاية المطاف تحويل هذه الحيازات إلى عدد محدد مسبقاً من أسهم الشركة العادية.
تعمل هذه الأوراق المالية من خلال الجمع بين خصائص استثمارات الدخل الثابت التقليدية وخيار مضمن للمشاركة في نمو أسهم الشركة. وبسبب ميزة التحويل هذه، غالباً ما يتمكن المصدرون من تقديم أسعار فائدة أو مدفوعات كوبونات أقل مقارنة بالديون غير القابلة للتحويل. تتأثر قيمة الورقة المالية بكل من سعر السهم الأساسي ومدفوعات الدخل الثابت، مما يجعل عملية التقييم أكثر تعقيداً من الأصول القياسية.
على سبيل المثال، قد يشتري المستثمر سنداً قابلاً للتحويل يدفع كوبوناً سنوياً ثابتاً. إذا ارتفع سعر السهم العادي للشركة بشكل كبير، يمكن للمستثمر ممارسة حقه في تحويل السند إلى أسهم، مما قد يحقق مكاسب رأسمالية. وعلى العكس من ذلك، إذا ظل سعر السهم منخفضاً، يستمر المستثمر في تلقي مدفوعات الفائدة الثابتة حتى تاريخ استحقاق السند، مما يوفر مستوى من الحماية ضد تقلبات السوق.